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企业管理——关于公司的控制核心在于治理结构
2021-12-10

经营公司非常核心的议题是治理结构,涉及股东、董事会和经理层的制衡机制和利益分配机制。

我们通常所说的股票,拆开来看,意味着两种主要的权力。股,对应着现金流权,向企业投多少资,获得多少分红;票,对应着控制权,作为股东在重大问题上的投票权。

应当说出资多少,就占多大的股份。然而,现实中可以通过多层股权结构,用小的现金,获得大的控制权。

例如,张三想要拥有一家C公司40%的股权,最直接的做法是投入同比例资金。

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然而,张三的资金还有其他的用途,他不想将这么多资金都投入到C公司,那该怎么做呢?

张三名下还有两家A、B公司,可以用它们向C公司投资,分别占C公司20%的股份。

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张三对C公司的控制链有两条,一条是现金流权,两条控制链中所有权份额的乘积之和;另一条是控制权,两条控制链中的最小值之和。

现金流权:25%×20%+30%×20%=11%

控制权:min(25%,20%)+min(30%,20%)=40%

张三用较少的资金,同样拥有了40%的控制权。控制权与现金流权的分离度达到3.6(40%/11%)。

张三通过这种金字塔式的股权结构,用少量的资金,控制多家公司,建立起自己的商业版图。


本文来自微信公众号 “子迈咨询”,作者:周晓峰,量见云课堂经授权发布。